海归论坛 :: 阅读跟帖 - 一叶知秋—经济学在中国的尴尬(七续六) [ 万里风中虎 ]

论坛首页 | 排行榜 | 在线私聊 | 专题 | 版规 | 搜索 | RSS | 注册 | 活动日历


主题: (ZT) 一叶知秋—经济学在中国的尴尬(七续四) [ 万里风中虎 ]

海归论坛首页 -> 海归商务焦点讨论 | 精华区 | 嘉宾沙龙 | 白领丽人沙龙

分屏

表形显示

阅读上一个主题 :: 阅读下一个主题

作者

(ZT) 一叶知秋—经济学在中国的尴尬(七续四) [ 万里风中虎 ]

所跟贴

(ZT)一叶知秋—经济学在中国的尴尬(七续五) [ 万里风中虎 ] -- 干炒牛河 - (1808 Byte) 2008-4-27 周日, 11:15 (1629 reads)

干炒牛河

头衔: 海归中士
声望: 学员

加入时间: 2008/03/13
文章: 9

海归分: 655

标题: 一叶知秋—经济学在中国的尴尬(七续六) [ 万里风中虎 ] (968 reads) 时间: 2008-4-27 周日, 11:20

作者：干炒牛河 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

【原创】一叶知秋—经济学在中国的尴尬(七续六) [ 万里风中虎 ] 于:2008-04-21 09:42:08
链接出处

对同一件事，经济学家可以讲很多故事。

故事一多就没一个是真的。或者说，你可以选一个你喜欢的当成真的。

第一个故事纯粹是站在二级市场上中小散户的角度来讲的，也就是从私有经济的角度来看问题，因为完全对自己的资金有支配权的实际上是居民的储蓄。

在这次股灾中，损失最大的也是后知后觉的私人经济力量。

居民这两年的的财产性收入基本上被抹掉了，有些甚至损害了他们积累的劳动收入。同时，因为居民的收入随股市下挫而消失了一部分，一方面减少了投资需求（房地产等），另一方面也减少消费需求（财产性收入下降），货币的流通性下降了，通货膨胀的控制会建立在中下层私有经济力量的削弱上。

现在大多数专业报刊杂志都意识到了这一点，他们的文章中都已经明白了股市下挫是神仙打架后默许的宏观调控。调谁？调的是私人经济，而不是公有制经济，这还是老问题：宏观调控的本质是稀缺资源的价格双轨制下，垄断集团进行的套现过程。其基本原因是垄断集团背后的政治力量的变迁。

这就引出我们的第二个故事。

所有关于中石油的分析文章都在强调第一个故事的悲情主义。这说明这些股评家是靠骗散户存在的，他们根本不了解中国股市特殊的价格双轨制。实话实说，其中有几个是小虎没出息的小师弟，因为干什么都不成就成了股评家。2001-2005年股市低迷时几乎失业，现在却人模狗样地坐在演播厅里误导观众。

他们都有意无意地忽略了一些至关重要的信息。那就是中石油的一级市场价格只有16.7元。

这个估价是以40亿的一级市场成交量为基础的。

如果你的记忆只从2007年11月5号开始，那么你只会接受第一个故事。用二级市场的成交量作为权重的平均价格大概是31元，也就是说，你会认为这个市场上的平均持仓成本就是31元。

这是很多文章认定30元附近是铁底的原因，等30元意外被击穿后，他们又算了算，觉得在20元介入会有潜在的50%的收益，最少自己是最安全的5%人群，却不知自己已经死之将至。

问题就出在，他们选择性遗忘了在2007年11月5号中石油上市之前，它的一级市场成交价只是16.7元。

如果你把这40亿的成交量加上去，市场的成交量作为权重的平均价格立刻变成了大概是26.7元。这时候，你还觉得自己是安全的吗？下图比较了考虑和不考虑一级市场的筹码分布图（STATA，　KERNAL　DENSITY，GAUSSIAN）。

不考虑一级市场(牛市幻觉)
　

　考虑一级市场(财政幻觉)

为什么没有人指出这一点？因为这就是基金和券商刻意营造出来的牛市幻觉，让你适应高股价，让你忘记其实有40亿的成交量是在16.7元。

那么，如果考虑到一级市场，上文的痛苦指数怎么变化呢。见下图

红线是中石油的价格，它是从16.7元直接冲到48元才下落的。

黑线是考虑了一级市场交易的中石油的痛苦指数，我把它叫市场失灵指数。因为如果连他们都亏了，这市场就没人赚钱了，价格就要重估。

我们可以看到，在2008年2月22日之前，中石油的痛苦指数是0。

是不是一个和上文截然不同的故事？

为什么？因为48元被套牢的痛苦正是人家出货套现的快乐，两者抵消了。市场还是在合理的价格范围内波动，价格还是稳定的。

可是，在2008年2月22日之后，中石油的痛苦指数急剧上升，很多人感觉到市场在犯错误了。就连在一级市场拿到了低价筹码的基金私募券商都感到了痛苦，他们也套牢了。

等到中石油破发，这种痛苦指数已经上升到了25左右，可以说市场在犯错误的概率在25%左右了。

你现在进去肯定比所有人的成本都低，你的待遇和用巨额资金打新的基金私募券商一样了。

可是,即使有玩家非常冷静地考虑到了一级市场的情况，没有被牛市幻觉杀伤等到现在，你还在财政幻觉之中。能看破财政幻觉的人,在中国股市里可能不会超过5%。

哪个谁，你们几个根本没听清我刚才说的话,怎么就已经在掏钱包.

小虎老师,我们准备把明天买菜的钱投进去的。

慢来，小虎还有第三个故事没讲。没听完故事赔钱的我可不负责任。

作者：干炒牛河 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

相关主题
(ZT) 一叶知秋—经济学在中国的尴尬(七续三) [ 万里风中虎 ]	海归主坛	2008-4-27 周日, 10:58
(ZT) 一叶知秋—经济学在中国的尴尬（完） [ 万里风中虎 ]	海归主坛	2008-4-27 周日, 11:25
（ZT）一叶知秋—经济学在中国的尴尬(七): 股股股 [ 万里风中虎 ]	海归主坛	2008-4-27 周日, 10:52
[转帖]胡星斗中国的反经济学与中国模式的危机	海归商务	2012-7-29 周日, 19:29
[讨论]政策经济学在中国大行其道诺贝尔经济学奖怎能存身	海归主坛	2009-10-14 周三, 16:33
2008.09.01《中国经济时报》专访著名经济学家、国务院发展研究中心研...	海归主坛	2008-9-03 周三, 11:25
[新闻][转帖]摩根士丹利首席经济学家:中国经济非常强劲健康---(但股市...	海归主坛	2007-6-12 周二, 11:11
《财经》杂志特约经济学家谢国忠发表署名文章，认为汇率升值不足以改变中国以出...	海归论坛	2006-11-18 周六, 09:32

返回顶端

(ZT) 一叶知秋—经济学在中国的尴尬(七续四) [ 万里风中虎 ] -- 干炒牛河 - (2943 Byte) 2008-4-27 周日, 11:03 (4050 reads)

(ZT)一叶知秋—经济学在中国的尴尬(七续五) [ 万里风中虎 ] -- 干炒牛河 - (1808 Byte) 2008-4-27 周日, 11:15 (1629 reads)

一叶知秋—经济学在中国的尴尬(七续六) [ 万里风中虎 ] -- 干炒牛河 - (2035 Byte) 2008-4-27 周日, 11:20 (968 reads)

显示文章:

海归论坛首页 -> 海归商务焦点讨论 | 精华区 | 嘉宾沙龙 | 白领丽人沙龙

所有的时间均为北京时间

您不能在本论坛发表新主题, 不能回复主题, 不能编辑自己的文章, 不能删除自己的文章, 不能发表投票, 您 不可以 发表活动帖子在本论坛, 不能添加附件不能下载文件,

热门标签

更多...

论坛精华荟萃

更多...

博客热门文章

更多...