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风险资本家青睐中国需警惕泡沫（ZT)

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头衔: 海归上校
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加入时间: 2004/02/14
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标题: 风险资本家青睐中国需警惕泡沫（ZT) (925 reads) 时间: 2004-4-13 周二, 22:36

作者：资料在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

商业周刊:风险资本家青睐中国需警惕泡沫

2004-3-18

中国是当前民间资本的投资热点，但需要警惕产生泡沫。

近年来，中国内地风险投资者得到的回报让他们笑逐颜开。霸菱投资（亚洲）公司（Baring Private Equity Partners (Asia)）主管徐新就成为其中一个最高兴的人。过去5年中，她在中国进行的8项投资成立的创业公司都已经出售或者上市，其2700万美元投入所获得净回报是1.01亿美元。按照她的话就是，“人们开始真正的赚钱。”

象徐新一样可以吹着口哨走进银行大门的风险资本家大有人在。企业上市、私有化、合并、收购等为民间风险资本提供了前所未有的良机。去年，中国吸引的民间风险资本达到15.7亿美元，远远超过2002年3.5亿美元的水平。今年到目前为止，融资额度已经达到1.5亿美元，大合同的数量将超过去年的两倍。软银中华基金管理有限公司CEO Chauncey Shey称，“中国是热门。”该公司在中国B2B网站阿里巴巴投资数百万美元。

大合同=大回报

在中国，几年前鲜见的成功故事现在已经习以为常。卡雷投资（Carlyle Asia Venture Partners）向在线旅行服务企业携程网投入的800万美元在去年11月份在纳斯达克上市之后已经摇身一变成为1亿美金。而国际数据集团在易趣拍卖网站的投资在eBay去年以2亿美元收购之后利润率达到1900%。今年3月底将会出现最大的一项交易，中芯国际将通过首次上市融资17亿美元。这对于高盛和摩根斯坦利以及华登国际等投资方将获得丰厚回报。

上述机构是一些能够宣称自己所有在中国的投资都得到回报的投资者。而在大陆的投资依然充满艰辛。首先，寻找一个值得投资的企业就很难，然后还要与这些企业的老总敲定合作方案。这不是一个任何人都能玩的游戏。摩根斯坦利直接投资部执行董事刘海峰就认为，要在中国进行投资需要了解中国的文化以及业务环境。在中国大陆寻找投资对象的过程就像是艺术品收藏家挨家挨户寻找毕加索的遗作一样困难。刘海峰在1994年发现了他的杰作，与中国平安保险公司合作。平安保险是中国第二大人寿保险公司，市场观察家预计该公司将于第二季度在香港上市。

并非仅有外国投资者在推动中国民间资本的复兴。当前许多中国企业家是海归派或者拥有多年跨国公司工作经验的人。他们也正跃跃欲试。

当然，没人能够预测这一波中国投资热能够持续多久。虽然民间风险资本仅占国外投资的3%，但中国的IPO热潮已经使一些观察家开始警惕技术泡沫的问题。新资金开始投向那些前途不明的项目，并期望在泡沫破裂之前兑现。新桥资本（Newbridge Capital）执行董事单伟建认为，“不应该因为市场火热而想着快速的进出。”这是有利于整个市场的建议，但在当前热度超强的中国市场，只有那些最谨慎的投资者才会虚心听取这样的逆耳忠言。（作者：Frederik Balfour)

作者：资料在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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